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这家白电大王何享健身后的房企，早在2017年就立下2020年突破千亿的雄心。今年上半年，这一目标被提前至2019年。或许真能如其所愿。今年前9个月，公司已完成合约销售额708亿元，距离目标不到300亿元。斑马消费梳理发现，与碧桂园同出自顺德北滘镇，美的置业在过去4年里，押注二三四线城市，是公司短时期内崛起的关键。尤其踩准2016年前后二三线城市爆发行情，成为业内黑马。和众多依靠高周转的房企一样，在融资收紧、楼市调控以及市场环境多重压力下，公司收入和净利润增速已双双出现放缓趋势。业绩增速大幅放缓发生在贵阳市观山湖区的美的置业广场坍塌事故，是美的置业全国性扩张以来，发生最惨烈的一次事故。公司迅速拿出补救措施全面排查隐患，加强工程和工地管理，决意杜绝此类事件再次发生，但这终究是公司千亿征途中的一个“坎”。斑马消费注意到，贵阳所在西南市场只是美的置业（03990.HK）扩张的区域市场之一。2019年中报显示，美的置业来自西南地区的销售额只占公司总销售额的15%。真正的收入主力来自长三角、长江中游以及珠三角地区，分别占比35%、19%和19%。公司的发展速度，正按照何享健的思路在推动。这位中国白电大王曾耗时16年，将美的空调的销售规模从百亿做到千亿级，他的另一个野心，则是在地产领域再造一个千亿级企业。公开数据显示，2015年至2018年，美的置业合约销售额分别为111亿元、206亿元、507亿元和790亿元。而完成百亿到千亿的蜕变，公司只给了自己4年时间。2018年10月11日，何享健在香港联交所敲锣，正式将美的置业推上资本市场。不过，公司正在冲击千亿的征途中，整个房地产行业整体放缓已经出现，公司销售增速也在明显下降。公开数据显示，2015年-2018年，公司的销售增速分别为85.59%、146.12%和55.82%。公司要在2019年突破千亿目标，其销售增速应不低于26.58%。10月9日，公司披露公告显示，今年前9个月，公司及附属公司，连同合营企业和联营公司的合同销售金额为约708亿元，同比增长21.65%，其相应已售建筑面积约694.9万平方米，同比增长20.89%。值得注意的是，公司收入和净利润增速双双下滑。2016年至2019年上半年，公司营业收入分别为119.92亿元、177.17亿元、301.20亿元和141.95亿元，同比分别增长44.27%、47.74%、70.01%和34.44%；净利润分别实现10.07亿元、19.12亿元、32.10亿元和17.69亿元，净利润增速分别为157.59%、89.84%、67.85%和20.11%。经营性现金流三连负美的置业能够迅速崛起，并成为行业里的一匹黑马，很重要一个原因，是押中了二三四线城市房地产市场。2016年前后，二三线城市推行的货币化安置政策，给予整个房产行业较大利好，也为公司库存去化提供了顺畅路径。而这一期间的房价上涨，正是公司借风起势的重要因素。千亿规模已成为房企参与未来竞争的门槛，美的置业和诸多房企一样，激进扩张意味着企业要承担高负债、高杠杆，以及流动性差的局面。房企激进一面，大多可以从拿地状况窥探。在拿地方面，美的置业同样保持着激进的态势，而且，不少土地即便高溢价也要拿到手。今年3月至4月，公司拿下5宗土地全部以高溢价拿到手。在4月竞拍浙江台州一宗土地中，公司以6.43亿元夺得，楼面价8570元/平方米，溢价率86.6%。4月23日、25日，公司连续在武汉东湖经济开发区和江夏区分别以溢价72.94%、57.72%拿到两幅土地。在今年3月，公司竞得广东惠州拿地一幅土地，溢价24%。斑马消费发现，公司通过高溢价获得土地增厚土地储备规模，早在两年前就已频繁出现。2017年以来，美的置业在佛山、宁波、上饶等二三线城市拿下多幅土地。其中，在佛山高明区杨和镇一块商住地块溢价578%，拿地上饶一幅地块溢价165.85%，在宁波梅山保税区分别以100%和77%溢价拿下两幅相邻地块。截至今年上半年末，公司新增土地地块46个，新增土地储备建筑面积966万平方米；土地储备建筑面积总规模为5251万平方米，比2018年末增长16.5%。高溢价拿地和规模性扩张让公司负债持续走高，今年上半年，公司负债总额达到1861.66亿元，比2018年末增长21.10%。2019年上半年，公司资产负债率为86.70%。在负债总额中，流动负债1418.68亿元，占比76.21%，存在较大短期偿债压力。另一方面，2016年至2018年，公司经营性现金流净额连续3年为负数，分别为-55.54亿元、-73.57亿元和-166.15亿元。2019年上半年，这个数据为-82.66亿元。来源：斑马消费 文章：杨柘

美的集团年报显示，2015年，美的集团实现营业收入1384亿元，仅比2011年的1341亿元增长区区43亿元，但其高达136.25亿元的年利润却是2011年66.41亿元的2倍多。在家电行业普遍低迷的今天，美的集团通过供给侧改革实现了“产值滞长，利润倍增”的“逆生长”。 “这意味着我们在销量几乎不变的情况下，利润增加了一倍还多。供给侧改革使美的有底气、有能力抗击未来可能出现的各种风险冲击。”美的集团董事长兼总裁方洪波坦言，“这几年，美的按照‘产品*、效率驱动、全球经营’这三个主轴，本质上否定了过去30多年发展经验，走出了依靠技术进步、效率提升，向全世界市场扩张的新发展路径。转型就是要‘脱胎换骨’。从2011年到现在，100步的改革我们刚迈出了*步，虽然后面还有99步，但我们充满信心”。 做减法——去产能降杠杆 “说到供给侧结构性改革，美的的思考与探索是从2011年春节后开始的。”方洪波接受《经济日报》记者采访时表示，“当然，那时并没有‘供给侧改革’这一说法，只是‘春江水暖鸭先知’，美的的转型之路与后来的理论合上了”。 “2010年，美的举行了产值过千亿的庆典，盛况空前，我当时置身其中，兴奋不已。”方洪波说，“那时候，订单非常多，特别是海外的订单多得不行，我们忙都忙不过来。我还记得2011年春节，我们都没有放假，加班加点生产，企业外面车水马龙，都是拉货的车辆，把整条路都堵住了。那真是看上去很‘美’”。 “但是，兴奋过后，我们又很快冷静下来。”方洪波说：“这么大量的订单，其实根本没怎么钱赚，很多订单甚至是亏损的。当时，很多家电企业和我们的情况差不多，就是要做大规模，亏本也要做。可扪心自问，我们究竟为什么这样?” 方洪波告诉记者，他与美的创始人何享健一直都在不断反思，这种模式究竟有没有前景?终于，在管理层会议上，大家达成共识：拼投资、卖资源的发展方式走不通了。道理很简单，那几年，生产达到*峰的时候，美的集团员工到了20万人，招工越来越难，人工成本也不断激增。而且，当时公司资产负债率接近80%，账面现金资产是负值。 2011年底，美的确定了转型升级的三个轴：产品*、效率驱动、全球经营。 “用供给侧改革的思维来看，我们首先是做了‘减’法。从2011年之后，美的在全国没有新建一平方米的厂房，没有新购一亩土地。”美的集团副总裁王金亮直言。 “当时，我们‘去’意已决，就是要坚决砍掉过剩产能，及时对闲置的资产进行关停并转。”方洪波说，“2011年，我们毅然决然地退还多地的6000亩土地，虽然有些地方已经打桩甚至盖好厂房，而后又关闭了一批制造基地。目前美的包括土地、厂房、仓库在内的固定资产减少了30%。”方洪波谈到此处非常自豪。 美的的减法，还表现在“产品*”战略上。近年来，集团先后对64个品类进行精简，目前只保留32个，减少中低端、低毛利的产品，扩大中高端产能，实行差异化策略。 在去库存方面，美的也颇有建树。目前，集团基本实现“按需生产”，他们依托“互联网+”实现了制造商与消费者的“面对面”，网上下单，*时间制造，3天到货。目前，这种“T+3”模式已经得到业界的广泛效仿。 得益于去产能、去库存，美的*终实现了“去杠杆”。“我们的资产负债率*曾接近80%，去年大约还有57%。自有资金方面，2011年是负20多个亿，到去年年底，则有649亿元的现金在账上‘闲睡’。”方洪波说，“从2013年到2015年，我们净赚近700亿元，平均起来相当于在产值相同的情况下，一年赚过去两年半的钱”。 做加法——创新驱动产品* 走进位于美的家用电器事业部研发测试大楼，一股米饭的香味扑鼻而入。只见一排排各式各样的电饭煲，或冒着蒸汽，或闪烁着灯光。旁边，一位年轻人正不断掀起一个个盖子，细细地闻着，或是舀上一勺慢慢地品味。 原来，这位就是美的奇人黄兵——两年煮熟两吨米、12年练就闻香识米“奇技”的煮饭哥。大学毕业进入美的“煮米饭”，黄兵已经成了名副其实的米饭大拿。以他刁钻的味蕾为指引，美的*终推出了以多段IH技术破题口味的好饭煲。 方洪波说，对于供给侧改革来说，“三去”只是其中的一个部分，*根本的还是创新。“5年前，美的在土地、厂房等要素的投资上，一年平均下来怎么也得有三四十亿元。如今，我们把减少投资建厂省下来的钱都投到研发上，大大提高了产品品质和附加值。” 不仅如此，美的集团还构建了两层四级的创新研发体系。他们先后在广东顺德美的工业城投资30亿元建成全球创新中心，在广州、深圳、无锡、合肥、武汉、重庆、上海设立研发中心，在美、意、日、韩、新加坡等国家和地区也建起研发机构。目前，美的集团已经拥有国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站、院士工作室、广东省重点工程中心、广东省企业重点实验室，专利储备超过2万件。 创新的关键是技术，掌握技术的关键是人才。方洪波告诉记者，2012年，美的研发人员占企业管理人员总数的27%，到了2015年，这一比例已经达到47%，今年更是要超过50%。同时，美的的人才结构也有了明显改善。在研发人员中，2012年，整个集团博士只有20人，现在则有接近500位博士，研发人员中有硕、博学历比例达到65%。 “在激烈的市场竞争之下，美的又是如何留住人才的呢?” 面对记者的提问，方洪波表示，一方面，传统要素投入实现零增长，这意味着企业可以将更多的资金投入到人才待遇上，“我们待遇*好的行业专家年薪高达上千万元，年薪几百万元的也有好几位。而且，我们在全球各地都建有研发中心，这意味着世界各地的人才都可以在当地入职”。 对创新的追求为美的带来了质量*的产品：美的“鼎釜IH”电饭煲让消费者在不同海拔、不同国家、不同环境中都能做出同样美味的米饭;海归博士率领美的中央空调突破美国技术，产品在巴西里约奥运会场被*采用;在全球排名前100位的现代建筑中，45家与美的达成了中央空调设备的合作关系。 做乘法——搭建平台布局全球 如果按“四则运算”来看今天的美的，先做“减法”“瘦身美体”，再做“加法”“强身健体”，如今的美的正通过乘法，提升资本运营、产品研发、团队管理等多方面的国际综合竞争力。 通过多战略平台布局获得的乘数效应，让美的具备了布局全球战略平台的能力。今年3月17日，美的和日本东芝白色家电正式合作，进一步推动美的成为亚洲乃至全球白色家电的*企业。除整合亚太地区业务规模和分销渠道外，美的在专利技术应用及品牌方面也得到了东芝的强大支持，从而进一步提升了全球竞争实力。紧接着，美的又以537亿日元(约4.73亿美元)的价格收购了东芝家电业务主体——东芝生活电器株式会社80.1%的股份。“世界家电产业版图正在发生重大变化：欧美企业普遍盈利能力不高，布局未来的能力有限;日本企业集体性衰败，回暖乏力;韩国企业中*有竞争力的只有LG和三星，但家电不是三星的核心产业。所以，家电产业未来一定是由中国企业来主导。”方洪波满怀信心地表示，“全球化经营不是代工，而是在全球主要市场上拥有属于自己的品牌、资产和客户群体。我们得在全世界范围配置资产，然后去经营当地的资源”。全球化经营的美的，如今已在6个国家建有7个生产基地。数据显示，美的的海外业务占整个集团业务的40%，2015年出口额达80亿美元，在国内家电行业排名*。记者注意到，美的电饭煲等生活家电已经在日韩等国家发出技术专利申请，一举创造了中国高端电饭煲国际“零”专利的突破。事实上，随着“一带一路”战略的推进，美的也制订了针对“一带一路”沿线国家的发展规划:在2016年至2017年的*阶段，美的将主要发力“海上丝绸之路”上的印度、印尼、越南、菲律宾、埃及等发展中国家，以及“丝绸之路经济带”上的俄罗斯等国家;在第二阶段也就是2018年至2019年，美的将进一步发展东南亚、南亚、欧洲等地区，覆盖“一带一路”沿线泰国、马来西亚、巴基斯坦、孟加拉国、土耳其、波兰等国家。“我们现在的路线图主要是布局新兴国家，接下来，我们还要去美国和欧洲这两个市场进行并购。”谈起未来，方洪波“野心勃勃”。